随着生活成本危机加剧，行业罢工潮此起彼伏，英国国内风波不断，但英国股市却一路高歌猛进，创下了历史新高，曾经最大的劣势正成为英国股市的一大优势。


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当地时间周五，英国基准股指富时100盘中一度涨1.1%至7906.58点，突破了2018年5月创下的纪录高点，最终收报7901.80点。

英国股市的领跑优势在去年就有所体现。

在各国央行轰轰烈烈的紧缩周期中，全球股市一片哀鸿遍野，摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-Country World Index)去年暴跌20%，为2008年金融危机以来的最差表现，美股更是交出了十四年以来最差的成绩单。

英国股市却逆势坚挺，全年上涨近1%，成为以本币计算表现最佳的发达市场股市。2023年年初至今英国股市累涨6.1%。

过去，英国曾因对石油和矿业集团、银行、保险公司、公用事业和消费必需品的敞口过大，以及缺乏与苹果、亚马逊和谷歌等公司竞争的高增长科技股而遭到投资者忽视。

然而，在高企的通胀面前，全球主要央行携手激进加息，负利率时代走向终结，过去十多年来闪耀四方的科技股首当其冲，估值受到通胀和利率挤压，成长性受到经济疲软前景威胁。

此时英国等欧洲股市成为了避风港。在利率较高的环境下，投资者对价值型股票（如银行、零售商和能源公司）的偏好使周期性特征明显的英国股市大放异彩，过去的缺点变成了优点。

在富时100指数中占主导地位的石油公司和银行帮助英国股市避开了2022年全球股市暴跌中最糟糕的时刻，这一由跨国公司主导的指数也克服了英国国内经济走向衰退的拖累。伦敦证交所第二大上市公司壳牌股价去年上涨43%，银行业巨头汇丰股价上涨15%。

富时100指数相对便宜的估值也提振了投资者偏好。目前，富时100一年后预期市盈率为10倍，低于2020年17倍的高点，相比之下MSCI全球指数(MSCI All-Country World Index)的预期市盈率为15倍。

然而，拉长时间周期来看，英国股市的表现依然平平。富时100指数较1999年互联网时代的高点仅上涨14%，同期美国标普500指数的市值已上涨逾2.5倍。

更好反映英国本国经济状况的英国股指表现也不如意。过去12个月，富时250 (FTSE 250)中盘指数下跌超5%，该指数的公司大约一半的销售额来自英国。

关键词： 负利率时代 全球指数