中报季落下帷幕，但仍有许多细节值得发掘。


【资料图】

在整体环境震荡，原材料价格波动的情况下，锂电行业中下游依旧承压，尽管电池厂商上调了价格，但作用依然有限。

与此同时，随着对97家摘录企业薪酬的观察，锂猫君发现，锂电行业的格局发生了微妙的变化：

1）全行业人均薪酬为8.15万元，同比增长约17%， 其中德方纳米人均薪酬涨幅最高，超过130%。

2）去年薪酬最高的环节为整车，但今年上半年， 上游矿产环节成为薪酬最高环节，人均薪酬为8.86万元，同比增长21.5%。与此同时 ，动力电池不再是薪酬最低的环节，取而代之的是负极材料，人均薪酬仅为7.12万元，隔膜环节紧随其后，人均薪酬仅为7.81万元。

3）全行业销售人员平均薪酬为18.77万元， 其中薪酬最高的公司依旧是德方纳米，平均薪酬达到了78.94万元，但最低的西藏珠峰，人均销售薪酬仅有6500元。

值得注意的是， 本应属于中游的负极材料和隔膜环节，在今年上半年也取得了利润增速69.54%和9.5%的成绩，但由于盈利规模不大，这种增长并未体现在薪酬上，也使得下游的电池和整车有了超越的机会。

注：半年报未披露研发薪酬，本文仅供参考。

注：本文人均薪酬计算公式：（应付职工薪酬发生额+支付给职工的现金）/员工总数

矿产：天齐锂业人均薪资18万

1.人均产出244.26万，平均薪酬8.81万

今年上半年，在动力电池与储能电池两大市场的催化下，锂价经历了小幅回落，在5月恢复了向上趋势。

在依旧火热的需求面前，上游矿企仍然成为获利最丰的环节，上半年净利润增速高达300%以上，平均每家都翻了三倍。

从整个环节看，今年上半年，上游矿产人均产出达到了244.26万元，几乎翻倍增长；人均薪酬虽增长不如产出显著，但也达到了21.5%，为8.86万元。

从单个公司看，西藏城投人产出最高，但增速已经转负；天齐锂业人均薪酬最高，达到18.27万元，同比增长24.89%。

上半年，西藏城投净利润仅5600万元，增长率排名垫底，而天齐锂业则扫清此前颓势，完成净利润增长逼近1200%的华丽转身。

其他公司方面，西藏矿业人均产出和薪酬增长最快，今年上半年，该公司营收与净利润增长均进入top 5。

2.平均销售薪酬19.18万

在上游矿产环节中，平均每家公司有150名销售人员，平均销售薪酬为19.18万元，高出平均薪酬约116.43%。

其中，科达制造销售人员增长最快，由去年同期的374人增长至今年的1020人，紫金矿业销售人员也成倍增长；相反，西部矿业销售人员锐减，从去年的197人减至了65人。

去年销售薪酬最高（155.22万元）的中矿资源，今年人员总数有所减少，导致今年上半年销售薪酬增长至68.03万元，虽然同比翻倍，但尚未达到去年全年的半数。

销售人员的增减往往也影响了人均薪酬的变化，不过，今年上半年盐湖股份在保持了销售人员增长的同时，也完成了销售人均薪酬的增长。

正极材料：德方纳米薪酬最高

1.人均产出226.47万，人均薪酬8.18万

作为仅次于矿产的上游环节，正极材料在今年上半年同样繁荣。平均人均产出226.47万元，增长52.14%，人均薪酬8.18万元，总体略低于矿产环节。

其中，天华超净上半年其营收增长443.22%，推动人均产出增长最快，达到了304.28%的增速;厦钨新能人均产出最高，达到727.49万元，该公司今年上半年营收利润高均增长110%以上，虽然增长率并不名列前茅，但人数使其人均产出脱颖而出。

作为磷酸铁锂龙头，德方纳米在上半年取得近500%的营收增长。不过由于公司人员规模同样大幅扩张，反映在人均产出的增长不如营收那般显著，但也有164.70%，仅次于天华超净和当升科技。上半年德方纳米人均薪酬约7.63万元，接近去年全年的10.59万元，增长率也达到了130%。

鹏欣资源因其主业铜价下跌，营收锐减42%，人均产出减少的同时，人员规模也有所收缩。

2. 销售人均薪酬22.67万

今年上半年，正极材料企业平均拥有销售人员139人，同比减少3.18%；平均销售薪酬22.67万元，同比增长32.31%，较去年全年仍有一定距离，但高于上游矿产环节。

作为业绩最直接的受益方，德方纳米的销售人均薪酬达到78.94万元，超出去年全年，同比增长407.52%，且销售人员规模并未发生变动。

此外，丰元股份、芳源股份、格林美等也录得销售人均薪酬较大增长；超频三、长远锂科、华友钴业等企业因销售团队规模扩张，人均薪酬出现下降。

负极材料：人均收入全行业垫底

1.人均产出95.32万，人均薪酬7.12万

尽管负极材料“三巨头”的格局基本稳定，但薪酬方面，负极材料企业们却也各有千秋。

总体而言，负极材料环节的人均产出为95.32万元，略超出去年半数，平均员工总数3910人，较去年同期增长27.66%，人均薪酬7.12万元，不及上游两个环节。

其中，杉杉股份人均产出最高，达到180.07万元，同比有所减少。今年上半年，杉杉股份营收增长8.30%，但员工总数也增长了25.67%。

杉杉股份上半年录得118%的净利润增速，但人均薪酬排名也并不靠前，仅有7.5万元，同比增长0.73%。

与杉杉股份形成鲜明对比的是国民技术，今年上半年国民技术净利润录得负增速，但人均薪酬依然大增45.57%，达到了12.39万元。

此外，华控赛格因上半年营收大增，因此人均产出增速最快，山河智能营收减少近半，产出与薪酬同受影响。

2.平均销售薪酬16.24万

报告期内，负极材料企业的销售薪酬出现了下滑，从去年同期的16.84万元回落至16.24万元，同比减少3.61%。

这种情况主要由行业中的企业两极分化所致，如杉杉股份、科达制造和华控赛格的销售薪酬下滑严重，而另一边，国民技术、贝特瑞等企业的销售人员就迎来了薪酬的显著增长。

其中，杉杉股份在2020年一度达到销售人均薪酬百万，但此后连年收窄。

隔膜：超越负极

1.人均产出109.12万，人 均薪酬7.8万

在此前的中报文中，锂猫君曾提到隔膜行业持续的两级分化格局，这同样反映在了产出和收入情况中。

今年上半年，隔膜环节的人均产出达到了109万元，甚至超过了上游的负极材料环节，主要源于一部分头部企业的带动。

其中，恒力石化虽然上半年利润下滑，但营收总体增长，因此人均产出额继续蝉联榜首，不过同比略减5.63%，人均薪酬也不占优势，仅5.9万元。

美联新材上半年录得大幅增长，利润大增七倍，因此人均产出达到156.81万元，人均薪酬同比增长22.48%，达到了8.9万元。

另一边，航天彩虹虽然主营业务为无人机，但近年来大幅投入隔膜新材料业务，人均薪酬亦有显著增长。

2.销售薪酬21.96万

到了销售薪酬方面，隔膜企业不仅超过了负极材料，更是超过了上游矿产环节，与正极材料环节齐平，销售人均薪酬达到了21.96万元，超过去年全年的15.35万元。

不过，虽然美联新材上半年大获全胜，但销售薪酬却并未体现这种增幅，人均薪酬仅8.26万元。

电解液：龙头效应显著

1.人均产出172.97万，人均薪酬8.48万

今年上半年，电解液的重要原料六氟磷酸锂进入价格下行区间，六月初出现反弹迹象。

价格下行的原因是六氟磷酸锂产能逐渐落地，以及夏季来临导致的库存抛售，但对六氟磷酸锂的需求长期存在，因此当库存逐渐出清后，六氟价格开始反弹。

因此，今年上半年，电解液企业营收依旧喜人，人均产出达到172.97万元，仅次于上游矿产和正极材料环节，超越了负极和隔膜环节。

其中，天赐材料和多氟多作为六氟磷酸锂龙头企业，报告期内营收均取得成倍增长，因此人均产出也十分显著。

人均薪酬方面，电解液整体人均薪酬为8.48万元，仅次于上游矿产环节。

其中，新宙邦以13.72万元的人均薪酬位列环节首位，石大胜华因营收负增长，人均薪酬同比减少43%。

2.平均销售薪酬17.09万

尽管人均产出增长显著，电解液环节的销售薪酬却显得中规中矩。

除了新宙邦的销售薪酬达到38.27万元外，多氟多、天赐材料和滨化股份的销售薪酬达到了成倍增长。

不过，需要注意的是，以上这几家企业销售薪酬增长的同时，销售人员数量均出现了不同程度的减少，其中多氟多的销售人员减少近半。

电池：“宁王”人均薪酬下滑

1.人均产出79.43万，人均薪酬8.03万

与其他几个环节相比，电池环节的人均薪酬同样保持在8万左右的水平，但人均产出仅有90.7万元。

具体看来，宁德时代和比亚迪两大龙头企业的人员规模均发生了较大的扩张，宁德时代的员工从原本的3万多人增长到了今年的8万多人，增长了1.5倍之多，这也影响了两者人均产出的表现。

在中报文中，锂猫君曾提到，由于上一年的成本承压，导致电池厂商纷纷提高价格以分摊压力。如今压力虽然有所缓解，但也仅是“有所”缓解。

可以看到，在提价之后，除了孚能科技因交付能力增强而大幅提升产出外，整个电池行业的人均产出增长基本有限。

提价体现在营收，承压则体现在利润。今年上半年，宁德时代净利润增长82.17%，但一季度缩减23.62%。此外，亿纬锂能、欣旺达等电池企业上半年净利润均遭到不同程度下滑。

正因上游压力与日俱增，报告期内，电池企业的人均收入仅增长7.96%，为8.03万元。

其中，宁德时代人均薪酬出现收缩，从2021H1的13.84万元下滑至10.45万元，同比减少24.49%；比亚迪的人均薪酬也下滑2.09%。

2. 平均销售薪酬16.86万

在总体利润被压缩的情况下，电池企业的销售薪酬也受到不同程度挤压，总体均值为16.86万元，同比减少11.10%，仅略高于负极和整车环节。

除了营收亮眼的孚能科技和国轩高科销售薪酬取得显著增长外，其余企业的薪酬增长均有限。

其中，今年上半年，欣旺达大举扩张销售团队，销售人员数量从去年同期的115人扩张至369人，同比增长220.87%。但欣旺达在报告期内增收不增利，净利润下滑39.72%，影响销售人均薪酬收窄62.52%。

此外，比亚迪也将其销售团队从6000人扩张至11000多人规模，对人均薪酬也造成一定影响。

整车：北汽蓝谷待遇最佳

1.人均产出下滑21%，人均薪酬8.01万

作为最后一个环节的整车，也是整个环节最后的压力承担者。

今年上半年，车企营收平均增长2.49%，归母净利润平均增长仅有0.76%，在所有环节中均为垫底。

这直接反映到了人均产出中。报告期内，车企的人均产出下滑了21.24%，人均薪酬勉强维持了0.69%的增长。

其中，赛力斯、北汽蓝谷与广汽集团凭借新车型“杀出血路”，人均产出获得较大幅度增长；北汽蓝谷人均薪酬位列行业第一，而赛力斯则创下最高增幅。

而另一方面，一汽解放、东风汽车、福田汽车等传统车企则跌幅较大。

2.平均销售薪酬13.62万

在行业承压的状态下， 整车环节虽然拥有最多的销售人员，但也同时发放着最低的平均薪酬。

报告期内，摘录整车企业平均销售人员为2721人，但平均薪酬仅有13.62万元，同比减少2.32%。

其中，北汽蓝谷仍然占据了销售薪酬的第一位，平均薪酬达到19.64万元，同比增长42.01%。去年全年北汽蓝谷的销售人均薪酬为33.2万元，排名行业前列。，

赛力斯上半年销售人员增长了86.28%，销售薪酬同时减少；长城汽车则反之，销售人员也增长了52.2%，但销售人均薪酬也随之增长。

来源：狸猫实验室 作者周晓雯 编辑陈晨

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从薪酬看锂电行业格局

关键词： 同比增长