原标题：俄乌冲突下，ESG投资还有价值吗？

摩根大通分析师表示，乌克兰危机让客户对ESG的价值产生怀疑。

周一，据彭博报道，摩根大通的ESG股票研究联席主管Jean-Xavier Hecker表示，乌克兰危机的到来让一些投资客户开始质疑，他们为ESG（环境、社会和治理目标）投入的资金是否用得其所。

Hecker表示，俄罗斯的军事行动不仅是地缘政治的一个关键事件，也是规模达数万亿美元的ESG投资行业的一个关键事件。一些ESG投资者开始关注那些因这场危机而表现良好的股票，比如国防类股票。

他认为，投资者认为这是“一个潜在的错失的机会”，这是因为更传统的ESG配置“影响了几只ESG基金的相对表现”。

随着事态的升级，一场关于ESG行业应如何应对的辩论正在酝酿之中。

国防部的游说者说，欧盟的监管机构应该开始将武器视为有利于ESG发展的，因为它们可以成为捍卫民主的工具。但批评人士反驳说，这忽略了一个明显的问题，即枪支和炸弹最终造成了数百万人的死亡。

Hecker表示，他认为国防类股不会成为ESG投资组合的有力竞争者，“我们认为，ESG基金不投资国防类股票的基本思路没有改变。”

到去年年底，许多ESG基金仍重仓科技股，轻能源股，几乎没有国防类股。今年到目前为止，表现最好的欧洲ESG股票基金基本都是大宗商品，而表现最差的则主要是科技股。总体而言，彭博追踪的欧洲ESG股票基金在此期间平均下跌9.2%，表现逊于MSCI世界指数。

与此同时，越来越多的人担心，俄罗斯的军事行动正在破坏对抗全球变暖的斗争。科学家们再次警告说，各个国家在防止环境灾难方面做得还不够。市场研究机构晨星公司表示，欧洲为摆脱对俄罗斯天然气依赖的努力很可能会带来对煤炭的更多投资。

Hecker认为，无论这场危机是否爆发，向可再生能源过渡的潜在紧迫性都没有消失。据估计，在未来30年里，向低碳经济转型所需的资金从100万亿美元到150万亿美元不等。行业专家一致认为，私人资本将需要覆盖其中的大部分。

Hecker还说：

如果我们考虑实现《巴黎协定》，我们将需要大量的可再生能源。当你从长远角度考虑这些数字时，我认为可再生能源的实际增长潜力并没有得到公平的反映。

在过去的三到四年里，ESG呈现出前所未有的增长，ESG已经成为主流。

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